第15章 梁思申的预警

上海总部的玻璃幕墙把阳光折成碎片，晃得人眼睛发花，梁思申把厚厚一叠报告推到杨巡面前，纸页边缘被她指尖捏出了褶皱，最上面的《亚洲经济过热风险报告》几个字，被红笔圈得像道血痕，触目惊心。

“香港恒生指数市盈率己经到了35倍，泰国股市市净率突破4倍，这两个数字放在任何市场都是泡沫的信号，再明显不过了。”

她的声音里带着压抑的火气，米白色西装袖口沾着点咖啡渍，看着有点狼狈，“摩根士丹利的模型显示，东南亚各国经常账户赤字占gdp比重平均超过5，这意味着他们的外汇储备撑不了半年，撑死了。”

杨巡正用计算器敲着物流成本，闻言抬头，指尖还停在数字键上：“你的意思是，这些数字能当饭吃？调销量涨了20，成都的巡天大厦预售破了三个亿，这些可是实打实的钱，摸得着看得见的。”

“现在的增长是透支未来，寅吃卯粮！”

梁思申翻开报告第17页，指着东南亚货币与美元的利差图表，“泰铢的隔夜拆借利率比美元高8个百分点，这就像给投机者送钱——他们借美元买泰铢赚利息，同时做空泰铢，稳赚不赔，傻子才不干。”

她突然提高音量，有点激动，“你就没发现？最近香港的外资银行都在收缩对东南亚的贷款，这是暴风雨前的宁静，calbeforethestor！”

杨巡把计算器往桌上一磕，发出“咔嗒”

一声：“我发现的是，上个月从东南亚进口的压缩机价格降了12，这让我们的彩电利润提高了3个点，实打实的利润。”

他起身走到落地窗前，指着楼下川流不息的货车，“这些车一半拉着我们的电器往东南亚运，那边的超市货架上，杨氏的logo越来越多，你让我这时候收缩？脑子进水了？”

“不是收缩，是调整结构，不一样的。”

梁思申跟着站起来，报告被带得滑落在地，散落一地，“我建议把东南亚业务的结算货币从当地货币换成美元，同时暂停在曼谷和吉隆坡的新店扩张，把资金回笼到内地核心城市。

这样既保住市场份额，又能规避汇率风险，两全其美。”

“说得轻巧。”

杨巡弯腰捡报告，指尖划过“建议减持港股蓝筹”

的字样，突然笑了，带着点嘲讽，“你去年还说青岛啤酒的股票被低估，让我加仓，结果现在跌了15，脸打得啪啪响。

梁思申，书本上的模型算得过人性吗？市场不是数学题。

这话像针一样扎在梁思申心上。

她想起去年力排众议推荐的那支股票，确实让集团亏了几百万，心里一首有点疙瘩。

但这次不同——纽约总部的分析师团队连续三周加班，把东南亚各国的外汇储备、外债结构、财政赤字扒了个底朝天，结论像块冰锥，悬在每个人头顶，不寒而栗。

“这次的模型用了三十年的数据回测，包括1985年广场协议和1992年英镑危机，准确率很高。”

她捡起报告，重新整理好，边角都对齐了，“杨巡，你可以不信我，但不能不信历史规律。

货币危机爆发前，从来都是一片歌舞升平，等大家反应过来，早就晚了。”

杨巡没接话，转身去了茶水间。

微波炉“叮”

的一声响，他端出加热的红烧肉，油星溅在不锈钢餐盘上，看着挺香。

这是母亲早上特意给他带来的，说他最近瘦得脱了形，得补补。

“尝尝？我妈做的，比你吃的那些沙拉强多了，顶饿。”

他把一半肉拨到梁思申面前的盘子里，“1993年宏观调控那阵，多少专家说经济要崩，结果呢？我们那年的电器销量翻了一倍，打了那些专家的脸。

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